本书主要内容
16年10月读完了《宽客：华尔街顶级数量金融大师的另类人生》，本书介绍了宽客这一群体，如何使用数学公式分析市场行为，同时辅以计算机技术快速捕捉投资市场中稍纵即逝的利润——在市场波动中跳舞。
量化投资，一把双刃剑；做得好促进市场的有效发展，做不好反而带来灾难。【其中的杠杆作用？】
本书对量化投资的缺点的分析，可以对应于复杂系统理论中的动态性观点，一言以蔽之，量化投资的优势在于捕捉微小的动态变化（波动和小幅震荡）中的商机，劣势是很容易被一个逆转行情吞噬。这也是本书”译者注”中强调的量化投资的致命缺陷。
量化投资的问题在于只能利用小幅度的、短期的经济波动，但是对于大周期的转向，量化投资则会被吞噬。
宽客的风险管理建立在高斯分布的基础上，因此很容易被“肥尾”击倒。他们以大概率赚着小钱，而毫不设防地将死穴暴露在小概率的大风险下。
《宽客》、复杂系统、“经济机器是怎样运行的”
对我而言，本文的关键不是具体的投资理念，而是一种平衡术Balance，如何在复杂系统的动态性面前保持平衡，持有某种不被复杂系统击倒的生存和投资原则。
复杂系统的一个特点是动态性，即系统随时间变化。具体而言，又可以将系统的变化规律性分为两类，一是周期变化，二是线性变化，这也是《失败的逻辑》一书中介绍的两种重要的“时间序列”，也是《预测未来的7个原则》所强调的确定性。
这两种周期变化是互相关联的，两者互相包含，关键是观察的时间尺度。短期来看，经济好坏是周期性变化，但是从更长的时间角度来看，却是线性变化，即随着生产率提高和技术进步而变得越来越好。
以合适的时间尺度看待变化，极为重要。深陷悲观的人总是看不到未来的光明，赚了大钱的人又以为钱肯定还会源源不断而现在就开始大手大脚。生活的智慧有时其实很简单，把握好平衡，既不要及时行乐又不能杞人忧天，用句偏心灵鸡汤的话说，就是“活在当下又目光长远”。
很大程度上，远见力就是要认识线性变化，发现其与周期变化的关系。【周期性变化和线性变化是互相包含的，重要的是时间尺度。】——《预测未来的7个原则》读书笔记
具体到经济系统，我极力推荐“经济机器是怎样运行的”（视频版链接「youtube中文视频，腾讯中文视频」 ，文字版链接——小土刀），本视频使用经济周期的角度讨论经济规律，完美的阐述了以上的观点：周期性和线性变化互相依存，关键看我们观察的时间尺度。
《宽客》中有一句话是从系统论的观点分析房地产市场。
在每一段经济和房价高歌猛进的时期，我们都自然的产生一种信念“经济会一直向好，房地产市场会永远高速发展”，我们都知道“物极必反”，但是却沉溺于现在，沉溺于上涨的可能性和经济的繁荣，我们误以为市场会持续向上，不会出现周期性调整。
是否使用杠杆和从波动面前赚钱（同时承担风险）
答案是Yes，但是要把握合适的“度”，50%胜率和60%、70%、90%甚至100%胜率面前，使用不同的杠杆和投资策略。
例如抛硬币，如果抛10次，可能出现7次正面和3次反面；但是如果抛10000次，结果必然更接近5000次正面和5000次反面。 索普玩转21点的具体做法是：随着庄家发牌和玩牌，可以知道剩下的还没有出的牌有哪些（重新洗牌之前），从而确定胜率的百分比，比如达到70%，那就下大赌注。 核心就是根据概率出赌注大小。
索普分析21点游戏的制胜秘诀：“重要的不是知道下一张牌是什么，而是从统计上知道自己具有优势”，即概率论中最基本的定律之一：大数定律。
在《思考，快与慢》一书中，对大数定律的分析是：第十章 大数法则和小数定律 相比于大样本，极端的结果更同意出现在小样本中。（或者说：从统计上看，大样本比小样本更精确） 而我们对样本大小缺乏足够的敏感性，因而容易犯错。
用本文的观点来讲，就是“战胜庄家的本质是避免下你赌不起的注”，大部分人都是倾向于下大赌注以期望一次性赚翻天。“再好的投资，如果使用太高的杠杆，那就会带来灾难。” 这也是长期资本管理公司破产、08年金融危机的重要原因之一。过度的杠杆和过度的金融化，降低了经济的风险承受能力。
反之，过度保守也不是投资良策，在胜率很高的投资机会面前，完全不使用杠杆或者只使用远低于自己承受能力的杠杆，都是一种机会浪费，降低了资本的积累速度。本文第十三章，索普重出江湖，进行不使用杠杆的投资策略。从“度”的观点看，索普就走向了一个极端，当然江湖老手自然也有他的道理。
生活的智慧
生活的智慧就在于，把握好节奏，控制好平衡点。
“这就像冲浪，”西澳大利亚州州长科林·巴尼特(Colin Barnett)接受采访时说。“浪来了，你得把握住机会，奋力乘浪而行，利用好它带给你的一切。浪走了，你就得奋力划水，我们当下就是在奋力划水。”——《宽客》
《宽客》和之后读的几本书的关系 （2018.10补充）
18年回头看16年读的这本书和写的读书笔记，想到最近读完的《漫步华尔街》《傻瓜式投资》和《逃不开的经济周期》《黑天鹅》等书。
宽客利用市场中的波动赚钱，但是这却不适合普通的投资者，普通投资者很容易被杠杆毁灭，就像中国2015年的股灾，利用杠杆炒股赚大钱同时也在下跌行情中亏的一塌糊涂。
宽客精通概率，抓住大于50%的赚钱机会，通过多次积累获得收益，这很想《魔鬼数学》一书中利用彩票设计缺陷赚钱的数学家团队，当彩票的期望值大于买入价格时，通过非常大量的买入来确保整体收益为正，这其中就用到了“大数定律”的概念，只购买少量股票或使用一两次概率略大于50%的投资机会，并不能保证赚钱。 这也是宽客的这种投资策略适合大型机构投资者却不适用于个人投资者的原因。
但是小概率事件同样可以让宽客/机构遭受灭顶之灾，比如书中介绍的长期资本公司。
从经济周期的角度看，宽客赚的是快速波动的钱，价值投资/长线投资赚的是经济整体向好的市场正收益。这也是小书《傻瓜式投资》读后感的观点，也是普遍的观点。
2016.12.11 spending 1.5hours
2018.10.18 重读，补充内容